稳健赢利之道,谈谈我的心得和体会

股市论谈 11942 198

人世间所有的追求,最终莫过于两个健康:财务健康和身体健康。有了这两样,应该可以说是幸福在握了。2005年至今,我参与证券市场投资已有12年。尽管股市每年都英雄辈出,但年复一年,多少豪杰“雨打风吹去”如烟云般消散。能在股市上长久地存在,实在不是一件简单的事。一句12年了,我还在,还积累了财富,看似风轻云淡,实则豪气万千。

以后大家如果有什么问题,尽管问。只要我有时间,只要是在我的研究范围之内,我都会尽我所能回复大家。

通过这十几年来阅读的大量书籍和对世界各大指数的细心研究发现,无论在美国还是中国,股市和其他商品一样,短期而言,其价格变动主要受供求关系影响,也就是大家所讲的受资金面影响。而资金的变动,短期而言,是没有规律的,受各种偶然因素影响,如果真要找规律,我想股价短期唯一的规律是涨得太多了,就跌,跌得太多了就涨。

但长期而言,无论是中国股市还是世界其他国家的股市,大部分股票价格都由价值决定,随着时间的推移,其内在价值在不断上升,在坐标轴上,可能是一根15度角的斜线,也可能是20度角的斜线,总之跟公司的成长性有关,其股价会一直在价值线上下波动。我之所以说大部分,没说全部,是因为中国股市的时间不长,还不够成熟,也有相当部分股票是不遵从这个规律的,是乱来的。纯粹是赌场上的筹码,这种股票不在我的研究范围之内,大家也不要问我,没有研究就没有发言权,即使我回复大家,也会误导大家。

对于成熟市场和新兴市场的共同的情况,长期持有,意味着要穿越牛熊,所以我们只能选择弱周期的行业,即公司业绩与经济整体相关性小、对利率不敏感的行业,更重要的是,要找到在成熟市场中能长期繁荣发展的行业。这需要我们找到人类社会的确定性变量。如果每年回报能达到20%,那么我们今天的100万,到了10年后就可以成为600万元。

首先,毋庸置疑,银行业是一个好行业,做为百业之母,是经济运行不可或缺的工具与坚强后盾。特别是在当前金融强监管背景下,稳定是天,银行作为金融业的定海神针,是保证国家金融业稳定最重要的一道防线

银行自诞生的300多年来,基本的商业模式并未发生特别大的革新,就是简单的吸储+放贷。它也承载了经济供血、货币创造的重任。

本质上,金融业利润的来源,正是社会上各类非金融企业或个人创造的。只要经济在增长,银行这门生意就还算不错。在另一方面,消费品公司常常拥有很深的护城河,品牌一旦深入人心,将长期保持影响力,品牌形象将帮助企业在较长时间内维持超额利润。所以,长期来看,拥有知名品牌的消费品公司的业绩一定能够跑赢大部分上市公司。

长期来看,人类社会有确定性的变量只有:人均GDP一定会增加,预期寿命一定会延长。

所以医疗支出占GDP的比重一定会持续增加。人一生中医疗支出占总支出的比重是随年龄增加而增加的,预期寿命延长必然导致医疗支出占GDP的比例上升。而且,在预期寿命不变时,更高的收入也意味着医疗支出比例增加。所以只要人类社会不断发展,医疗支出占人类生产的比重一定会持续增加。所以,我们可以确定,长期来看,医药和保险公司的业绩一定能够跑赢大部分上市公司。它们永远不会被淘汰。在另一方面,消费品公司常常拥有很深的护城河,品牌一旦深入人心,将长期保持影响力,品牌形象将帮助企业在较长时间内维持超额利润。所以,长期来看,拥有知名品牌的消费品公司的业绩一定能够跑赢大部分上市公司。

下面,我选取十四只股票,随着时间的推移,其内在价值在慢慢增长的股票,大家可以去看他们的K线图,你会发现,在坐标轴上,他们都是一根35度角以上的斜线。

您好 请问化工股 万户化学 和沧州大化 市盈率奇低 能否成为慢牛股

化工算周期股,不要太看中市盈率,市场价格已经给了他们未来的成长空间了。万华有点贵了,也不算很划算。至于是不是慢牛建议你关注企业每个季度的变化。

目前我持有以下股票,仓位比例见下表:

以下是本人近十一年来每年的收益情况,除了2011年负增长以外,其他每年的收益均为正,且大幅跑赢同期的沪深300指数,从2007年至今累计收益率已超过18倍。

嗯,高手,请继续,我喜欢看这类文字!

看了下 刚刚 手上的华夏幸福 涨停, 不过没封住,不着急慢慢来

你那选取的14支股票图片无法显示呢

图片误删了,以下是这14支股票

投资,最重要的是要对所投资的“标的”非常了解。商界有句话,叫“不熟不做”,做自己懂的事儿,更能成功。股票投资也是如此,对所投资的企业非常了解,而且对其发展前景非常有信心,我们就会有信心长期持股,耐心等待市场兑现其真正价值。所以良好的心态来自于充分了解。

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我个人认为目前是买股票的好时机,只要你有耐心。五年之内翻几倍是完全可以的。但要选好个股。要买价值被低估的。

我不认为股市未来很长时间在3000点以下波动。目前看上证指数是两千余点,不排除继续下跌的可能性,但是一部分股票确实到了可以买入的时候了。

我每买一次,一拿就是以年为单位。后面会说说我的持股逻辑,我希望给大家授之以渔而不是授之以鱼,玩短线的请不要看我的贴子,看了也没用,我做的是长线,是看企业的基本面,都是以年为单位,不在乎每天的波动,只要基本面没有变坏,只要没有高估,我会一直持有,重个股,轻大盘。

下面说说 我的宋城演艺的持股逻辑

宋城演艺发展股份有限公司(简称宋城演艺,股票代码:300144):“中国演艺第一股”、全球主题公园集团十强企业,连续八届获得“全国文化企业三十强”称号,2010年12月9日在深圳交易所挂牌上市,以“演艺”为核心竞争力,成功打造了“宋城”和“千古情”品牌,产业链覆盖旅游休闲、现场娱乐、互联网娱乐,是世界大型的线上和线下演艺企业。

从1996年宋城在杭州落地开花,到2010年上市,宋城演艺步步为营,勾勒出一条令人羡慕的增长曲线。2007到2017年十年,公司净利润复合增长率达40%,仅宋城一个景区,就通过一系列创新保持了20%的复合增长率,2017年景区的营收将近8亿元。宋城21年持续增长背后勾勒出这家文化企业用情怀做产品、做体验、做IP、做情怀、做梦想,坚持创新开拓未来的“工匠”精神

自改革开放以来,我国政府颁布了一系列旨在推动旅游业发展的政策,旅游业已经成为我国国民经济中发展速度最快和具有明显国际竞争优势的产业之一。

1、我国旅游业发展起步晚,但发展迅速

我国旅游业起步较晚,新中国成立前,我国经济萧条,旅游业发展基本处于停滞状态,旅游产业尚没有形成。自改革开放以来,随着我国经济持续快速发展和居民收入水平较快提高,我国旅游人数和旅游收入持续快速增长,旅游产业已经成国民经济的重要产业,成为增长最快的居民消费领域之一。国家旅游局《中国旅游业统计公报》数据显示,从2006年至2015年的十年间,国内旅游收入总体呈现稳步增长态势,收入从2006年的6,229.70亿元上升到2015年的34,195.10亿元,年复合增长率达到19.00%。

近十年我国国内旅游收入和出游人数情况如下图所示:

相关报告:智研咨询发布的《2017-2022年中国旅游业市场供需预测及投资战略研究报告 》

2015年国内旅游总人数40亿人次,国内旅游收入34,195.10亿元,入境旅游收入1,136.50亿美元,中国已成为世界上第二大入境旅游接待国及第一大出境旅游客源国。

2、旅游业已经步入爆发式增长期

研究表明,“当城乡人均收入超过1,000美元,每增加10%会有1%用于旅游;当城乡人均收入超过3,000美元,每增加10%会有2~5%用于旅游;一个国家或地区人均GDP超过5,000美元时,旅游进入大众化日常性普遍消费阶段。2015年,我国人均GDP超过7,000美元,正处于旅游消费需求爆发式增长时期。”伴随着我国经济社会发展、居民收入增加、消费升级加快、“带薪休假”逐步落实,汽车时代全面来临,用于旅游的花费越来越高,旅游消费将成为一种刚需,旅游形式将由观光旅游向休闲旅游和度假旅游转变,大众旅游时代将全面来临。

鉴于良好的发展形势,中国在总体规划上也给旅游业以相当的期许——2017 年是我国全面实现“十三五”规划的重要一年,规划明确指出 2020 年文化产业将成为国民经济支柱性产业,即文化产业增加值至少要占到 GDP 的 5%;同时《“十三五”旅游业发展规划》正式出台,标志着旅游业首次被纳入国家重点专项规划。《“十三五”旅游业发展规划》明确旅游业发展主要目标是:旅游经济稳步增长,城乡居民出游人数年均增长 10%左右,旅游总收入年均增长 11%以上,旅游直接投资年均增长 14%以上。到 2020 年,旅游市场总规模达到 67 亿人次,旅游投资总额 2 万亿元,旅游业总收入达到 7 万亿元。巨大的消费潜力、互联网的迅猛发展、国内外市场需求等都将文化、旅游产业推向了新高度,为宋城演艺股份公司的发展创造了良好的外部环境。

3、从旅游市场的发育程度看,以“观光旅游”、“中短距离旅游”为主,旅游消费尚待进一步升级

旅游产业发展呈现阶梯性态势:在第一阶段,游客的旅游大体是观光,目的是看世界,丰富经历,出行方式大多是团队,选择的目的地主要是名胜古迹、名山名水,以拍照片为主,游客在此过程中往往较疲惫。第二阶段,游客旅游目的增加了休闲的需求,目的地不再局限于名胜古迹,城市周边、自然山水、农家乐园和休闲文化主题公园成为人们的徜徉之地,从容游玩日益成为一种爱好和时尚,消费程度加深,出行方式中散客、家庭自助式、自驾游的比例大大增加,开始超过团队方式,出国旅游也日渐增加。到第三阶段,人们的休闲需求和消费能力日益增强并多样化,目的地选择更在乎环境的优雅和设施的品位,停留时间大大增加,一地滞留型和第二家园式的休闲旅游日渐成为有消费能力者的爱好。其目的不再是为了猎奇或是长见识,而是休憩身心,尽享天伦和自然之乐,借以提高自己的生活品质。

近年来我国休闲度假旅游发展很快,但观光旅游仍处于主体地位,活动内容比较单一,享受型、文化型旅游项目比较少。就旅游的地域性和时间期限而言,一般以中短距离旅游为主,远距离旅游相对较少;旅游时间期限较短,一般多为二、三天或三、五天,“一日游”也占有很大比重,一周以上旅游的比较少。我国旅游业目前尚处于观光旅游向休闲旅游过渡的阶段,还没有真正进入休闲度假旅游时代。

翻阅各种研究报告,现场考察以及个人的理解。我认为宋城的护城河体现三个方面:

一、主题景区加现场演艺的两者互补,共同促进良好体验的经营模式。

单一的旅游演艺过于单调,很难吸引大量游客观赏。而主题公园景区又千篇一律缺少“灵魂”。但是通过公司“神来一指”的创意嫁接,达到了一加一远远大于二的神奇效果——无论是代入感还是现场体验都有了极大的提升。

无心插柳的创新经营却结出加宽核心优势意外的果。国内较快的旅游市场增量让各类主题公园如“雨后春笋”般的在神州这片土地上拔地而起。据不完全统计目前国内建成的大大小小的主题公园就有2700多个,仅江苏一省就有近三百家,绝大多数经营状况极不理想。宋城演艺的大股东宋城集团多年从事房地产业务,虽然在规划设计、空间布局、土地获取、施工管理、与相关部门沟通等方面给股份在主题公园营建方面提供指导与帮助,但仅仅这些是很难让宋城在众多的主题公园中脱颖而出,获得如今的市场地位的,因为有势力开发优质主题公园的一线房企并不少,比如华侨城集团(锦绣中华、欢乐谷、中华民俗村、世界之窗四大主题公园)和万达集团(万达乐园)等。但是这些拥有知名主题公园的名企在旅游演艺方面却显然是门外汉,比如万达寄予厚望投入巨资打造的万达汉秀最后以失败收场。

另一方面在旅游演艺市场虽然也有具备一定实力的企业,比如观印象艺术发展有限公司的印象系列和山水盛典股份有限公司的山水系列都是这方面的代表。但是这类文化企业又缺少开发主题景区的能力。况且这些演出多以景区现场演艺为表现形式,相对于宋城主题景区剧场内的演出艺术表现形式要单一的多。缺少4d舞台、灯光,音效等等的衬托。尤其是印象系列主题太过高冷,观看感受一般。前文聊过宋城演艺今天的艺术成就是经过十几年的积淀发展而取得的,才具备了主题景区加现场演艺的横向整和能力,像这样强大的全产业链整合运营商至少在国内仅宋城一家。未来十年在向全国高速复制的背景下不会再留给对手时间发展整合能力,对于其它的市场参与者来说(无论是主题景区发展商还是旅游演艺的开发商)最佳的时间窗口己经关闭。

二、嫁接一线景区形成区位优势。

宋城经营多年美誉度、品牌和知名度都很好,景区是当地政府的,为了扩大知名度、税收和就业等等就有了主动和宋城合作的意向。一般在招商的时候就给予很多优惠政策,比如低地价,好位置等等。建造千古情景区的土地达一,二百亩,不说别的,单单是一线景区附近优质位置能拿下上百亩土地就极不容易,不是一般的竞争者可以轻易做到的。没有成功的先例当地政府也不会信任啊!

但是一旦进驻景区附近就等于卡位,景区不会轻易再招没有名气的同类项目进驻。同时外面的团体也没有勇气在有宋城的地方开发同类产品。就算在拥有众多演出同台献艺的景区如张家界和丽江,由于游客的时间是有限的,现场演艺一般只会选择其中一家。实实在在的市场业绩,证明了“千古情”是其中的“王者”。

一线景区天然形成的巨大客流资源成就了演艺的流量,为了演艺去丽江估计很难,但去丽江顺便看演艺就顺理成章。只要西湖,三亚,九寨沟,丽江,西安等等游人如织,宋城就不愁客源,而且千古情在景区附近位置很好,形成了龚断,护城河其实很高!

三、演出越多根据客人的意见升级越快形成正向反馈效应。

旅游演艺产品的开发是一个不断打磨精品的过程。公司每场节目,开始上映时不奢求市场给予极高评价,希望通过不断的改进来提升节目的质量。《宋城千古情》自首演以来便确定了“一年一大改、一月一小改”的方向,历经二十年才有今天的成绩。宋城董事长,千古情总导演黄巧灵先生长期坚持走进一线,卧底观众席位甚至卫生间,主动与观众沟通,听取观众意见才成就今天的“千古情”,即使是天才导演加创意团队也需要不断演出,不断修改的良性反馈才磨砺出精品。其它公司要想短期间内推出精品又谈何容易!演出越少,观众越少越难出精品的“马太”循环

公司未来几年看点很多,项目也很多,看起来似乎有些冒进,但是从公司未来的五年规划:未来五年将致力于实现两个目标,一是在品牌上,成为“世界演艺第一”,在规模上跻身“全球主题公园集团”前三的整体战略角度看,逻辑清晰,思路明确,契合行业的发展规律,前景较为看好。

综上未来宋城演艺考虑未来数年公司发展资金压力较大,可能存在一到两次融资。那么也有好几倍的上涨空间。我个人认为是非常好的投资机会。

感谢分享

国内从事价值投资的人士之中,太多的人喜欢依葫芦画瓢。言则必称巴菲特喜欢投资哪个哪个行业,不喜欢投资哪个哪个行业,在行业选择方面,紧紧跟随大师的步伐。其实这是一种形而上学、刻舟求剑的做法。每个人的知识体系和社会接触面都不一样,这决定了他们所能了解的行业和企业都不同。大师能看懂的生意,你未必能懂,你能懂的生意,大师未必真的了解。举个例子,巴菲特不能看懂网络股,也从未投资过网络股票,但段永平在网易这只股票上赚了上百倍。因此,在作投资选择时,重要的是自己是否能懂,自己是否有信心,而不需要别人的肯定来印证你的正确。

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