为什么海南椰岛再度面临退市“生死局”？

　　
　　2000年成功在上海证券交易所上市。

　　准确的说，以2000年在上交所成功上市为标志的前后二十年应该是这个有着七十年历史的小国企从濒临倒闭走向辉煌最关键的创业时期，也是一段真正的燃情岁月！

　　很长一段时间内，海南椰岛都是国内保健酒行业唯一的上市公司，椰岛鹿龟酒还被认定为中国驰名商标。

　　在上市前十年，确立了鹿龟酒为主打产品并成功树立了中国保健酒行业头部品牌地位，特别是当年石破天惊的“1.2亿都不卖的鹿龟酒配方”策划案至今还为人们所津津乐道，这为鹿龟酒走向全国成功打响了第一炮。

　　上市不久的2001年，海南椰岛酒类销售收入就已达到4.11亿元，彼时山西汾酒的收入也不过4.33亿元。

　　上市后十年，海南椰岛依托资本市场优势，营收节节高升一举突破十亿，并于2010年营收达到创记录的16亿，俨然成为了中国酒业新贵。

　　因此，还有一个数字深深印在老梁的脑海里，那就是在2012年，海南椰岛公司当年仅税收就交了一个亿以上，这在当年的海口企业中是不多见的。

　　作为海口乃至全省的“明星”企业，当年的椰岛公司可谓是业务蒸蒸日上，员工士气高昂，前景一片光明！

　　
　　彼时的海南椰岛是海南知名企业的代表，获奖无数，仅2005年前所获主要荣誉就有：
　　2005年4月，椰岛公司被评为中国食品工业百强企业

　　2005年6月，椰岛公司获“2004年度海南工业企业50强第五名，海南企业30强第十名”

　　2005年1月，椰岛鹿龟酒荣获首批“中国保健品名牌产品”称号

　　2005年1月，椰岛公司获“最具影响力的海南知名工业企业”称号

　　2005年1月，“椰岛”品牌获“最具影响力的海南知名品牌”称号

　　2004年9月，椰岛公司荣获“管理创新奖”

　　2004年5月，椰岛公司荣获“全国五一劳动奖状”

　　2003年9月，椰岛公司荣获首届“全国食品安全示范单位”荣誉称号

　　2003年，椰岛鹿龟酒获“全国优质产品”称号

　　2002年2月7日，海口大曲，鹿龟酒经海南省名牌产品认定委员会双双评为“海南省名牌产品”

　　2001年7月，荣获“2000年海南工业50强企业”

　　2001年3月，海口椰岛股份有限公司经海口市委、市政府评为海口市工业2000年度明星企业

　　2000年10月，椰岛鹿龟酒被中国食品工业协会评为“中国知名滋补保健酒信誉品牌

　　1996年3月，椰岛鹿龟酒经海口市人民政府办公室列为市公务活动专用酒

　　1995年12月，海口椰岛股份有限公司经国家经济贸易委员会等部门评定为1994年度“全国大型工业企业”

　　1992年11月，椰岛鹿龟酒在第四届中国新技术新产品博览会上荣获金奖

　　1992年3月，在美国华盛顿第十五届世界民族药物年会上，椰岛鹿龟酒获亚洲区唯一金奖

　　1990年12月，椰岛鹿龟酒在首届全国轻工业博览会荣获铜奖


　　行业地位：
　　海南椰岛集团荣获2013年度全国保健酒第一名。

　　2013年8月26日由中国酒类流通协会、中华品牌战略研究院主办的被誉为中国酒业奥运会的“华樽杯”第五届中国酒类品牌价值评议成果发布会在国家会议中心揭晓，经组委会评测，海南椰岛集团，其品牌价值为90.68亿元，同比增长20.06%，荣获2013年度华樽杯中国保健酒品牌价值第一名。

　　然而，2012年之后，随着公司创始管理团队主要成员陆续退休，欣欣向荣的局面也似乎随之戛然而止。

　　如果说2012年之前的海南椰岛充满了“光荣与梦想”，那么，2012年之后的海南椰岛则陷入“迷茫与坠落”。

　　2012年12月底，作为第一大股东的海口国资公司委派一位处级干部出任海南椰岛新一届董事长。

　　这位行政官员出身的新董事长在海南椰岛任职时间虽然不短，接近6年，但基本上是顺势而为，按部就班，波澜不兴，2018年5月，到点退休交棒。

　　虽然在椰岛公司任职期间中规中矩，但在2019年退休后却传出了这位董事长在其它公司出事受处分的消息。

　　2018年之后海南椰岛董事长继任者是对椰岛觊觎已久的股市大鳄一一在深圳炒股起家的四川人冯彪。

　　早在2016年之前，冯彪采取通过旗下企业不断增持海南椰岛股权，曲线蚕食，成功逐步取代海口国资，成为上市公司第一大股东，先出任总经理，最终由其本人出任公司董事长，掌控了企业的经营权。

　　冯彪的上位标志着海南椰岛进入了“资本玩家的新时代”，入主椰岛六，七年的时间，冯彪团队的计划似乎是想通过大开大合，大干一场的，从而把局面打开，让海南椰岛能再上一层楼，然而最终结局却不尽如人意，市场评价也不高。

　　擅长资本腾挪，却不一定精通企业经营之道。

　　数据显示，冯彪执掌海南椰岛7年连年亏损，扣非后仅一年有所盈利。

　　算上2022年，近七年，海南椰岛有五年归母净利润为负；近九年，有八年扣非净利润为负。

　　海南椰岛近些年主要产品战略是围绕“大健康产业”为中心主干，以滋补型椰岛鹿龟酒、轻养型椰岛海王酒和原产地精酿白酒为公司的“一树三花”产品布局。

　　财报显示，在营收规模上，2016年海南椰岛录得8.46亿元，但此后，仅2017年高于这一规模，为11.43亿元，2018年至2021年，海南椰岛的营收分别为7.06亿元、6.25亿元、8.08亿元、8.33亿元。

　　与颠峰时期相比，不但营收少了一半，尤其是主打产品鹿龟酒更是萎缩得厉害，没有了爆款产品，这对一个企业是要命的。

　　作为曾经的保健酒行业的龙头企业，海南椰岛近年来核心业务一一保健酒的表现却差强人意。

　　据统计2016-2021年，公司的鹿龟酒系列产品销售收入分别为1.11亿元、9515.35万元、7281.69万元、3040.93万元、9423.88万元、6928.31万元。

　　可以看到，近些年海南椰岛的营收规模不但无法与十年前相提并论，比2016年时候还少了0.13亿元，尤其是鹿龟酒只有7千万不到的年销售额，完美错过了这十年保健酒行业黄金发展期，龙头企业中国劲酒早已一骑绝尘。

　　伴随营收下降的是利润大降。数据显示，2016年至2021年，海南椰岛归母净利润为-3525.01万元，-10615.42万元、4051.33万元、-26766.23万元、2430.88万元、-6014.09万元，总体上呈现大亏小赚。

　　若是剔除非经常损益的影响，仅有2020年小赚1631.35万元，其余年份均大额亏损，累计亏损高达8.61亿。

　　

　　2023年1月30日，海南椰岛披露了2022年的业绩情况，归母净利润继续亏损，预计亏损1亿元至1.2亿元，扣非净利润预计亏损更高，在1.4亿元至1.6亿元区间。

　　对此，海南椰岛表示，公司本次业绩预亏的主要原因是公司酒饮收入未能达到预期，当期营业毛利无法覆盖当期的经营费用，出现经营亏损。

　　虽然业绩不佳，但在二级市场方面，海南椰岛是却题材不断，屡次成“妖”！

　　自2016年初开始，海南椰岛的股价与业绩同病相怜，也在持续下滑中，似乎不为市场所看好。

　　2016年初，公司股价为15.52元/股，到2020年11月底，股价降低至5.25元/股；

　　不过，随后的椰岛开启了一波凌厉的上涨，到2021年6月14日，涨至32.78元/股高点，涨幅高达五，六倍，成为当年的大牛股之一。

　　出来混总是要还的！

　　去年以来，海南椰岛负面新闻不断，不但公司经营举步维艰，公司管理层连续数月发不出工资，作为实控人的冯彪更是自身难保了。

　　

　　2023年2月21-2月22日，由贵阳市中级人民法院拍卖的6000万股海南椰岛股份开展二轮竞拍。

　　这批股份原由北京东方君盛投资管理有限公司持有，由于实控人冯彪质押股份后无法偿还借款被执行拍卖，这批股权共分为8个拍卖标的，每个标的750万股，起拍价9037.5万元。

　　经过三百多次竞买叫价，此次6000万股海南椰岛股份的竞买人分别为海南信唐贸易合伙企业（有限合伙）、全德能源（江苏）有限公司、胡彦斌、韩莉莉、钟革、张宇。拍卖结果显示，海南信唐与全德能源分别拿下1500万股，其余4人则各拍下750万股。
　　至此，东方君盛所持海南椰岛股份缩减至350.45万股，持股比例为0.78%。

　　而原第二大股东海口市国有资产经营有限公司将以13.46%的股份“被动”成为海南椰岛第一大股东。

　　此次海南椰岛的股权拍卖之所以受到关注，是因为这批股份被拍卖后，会导致第一大股东直接易主，因此引起市场多方猜测。

　　此次拍卖之前，东方君盛持有海南椰岛14.17%的股份，而第二大股东、海口市国资委下属的海口市国有资产经营有限公司持股约13.46%，两者差距很小。

　　随着实控人冯彪股份被拍卖，实控人出现缺位，海南椰岛经营基本面趋向恶化，内部管理也存有巨大失控风险，企业发展又一次走到了十字路口，可能再度面临退市危机！
　　上一次类似的退市“生死局”发生在2018年。

　　在2016、2017年连续两年亏损，且2018年上半年亏损持续扩大的情况下，已经戴帽的ST椰岛最终是国资公司出手，通过卖楼让海口另一家国企接盘才扭亏为盈，保“壳”成功。

　　如今，历史似乎要再度重演！

　　国资公司如今被动成为了第一大股东，国资公司如何抉择？会不会再度出于相救呢？冯彪又会甘心这样出局吗？他又将以什么样的“姿势”出局？

　　有着70年历史海南椰岛又将何去何从？又是如何一步一步沦落的？

　　套用当年海航接管组负责人顾刚的一句话“这么好的一个集团怎么就走到了今天呢？”
　　当年顾总团队拯救海航时说的这句话可以说是“一问惊天下”！

　　同样是海南的知名企业，海南椰岛如今也步当年海航之后尘：股权质押被拍卖、内部人控制、资不抵债、员工朝不保夕……为什么就没人关注了呢？

　　作为事实上已是“第一大股东”的海口国资不应该继续“被动”下去，更不能“躺平”，而应该像当年省委省政府全力拯救海航那样拯救海南椰岛，毕竟海南的知名品牌不多了。

　　中国资本市场无数事实已经证明了这一点一一“资本玩家”是很难做好企业实体经营的，这个是由“资本的逻辑和玩家的基因”所决定的。

　　同样地，上市公司的运营也不是国资委简单委派一个政府官员可以胜任与驾驭的。

　　这两点结论其实在海南椰岛这几十年兴衰历程上已经真真切切都得到了验证，其代价与教训都是巨大的，希望将来不要再犯同样的错误了！

　　

　　七十年海口老企业能否重归正轨？

　　三十年前1.2亿都没卖的知名本地品牌能否再创辉煌？

　　上市二十三年的海口国资唯一上市公司能否“根留海囗”？

　　今年正好是椰岛企业创办七十年，理论上离百年企业还差三十年！

　　海南椰岛在等待新的“主人”，也在等待一次“重生”。

　　经历了国营小厂，管理层创业，改制上市，国资委派，民企控盘等起起落落的几个阶段，老梁和椰岛的老员工们一直在思考这样的问题，什么样的股权架构，什么样的公司治理结构才是最适合海南椰岛？什么样的团队才能让椰岛走出困境？

　　作为椰岛公司兴衰历史的见证人，老梁这些老员工应该是很有发言权的！

　　他们当然也是有话要说的一一解决椰岛的首要问题，就是要找到真正懂椰岛懂经营的带头人和团队。

　　在这一点上，椰岛应该回头向曾经是一墙之隔的兄弟企业——椰树集团学习，关于这个话题，后续再聊！