”炒股不如买基金 “ OR ”基金赚钱基民亏钱“ ?

楼主:胡湘 时间:2021-02-07 10:00:12 点击:181 回复:2
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  几方观点,转载一下。

  第一篇

  冲进股市的年轻人:急性子催生七日炒基法,“基民赔钱”魔咒会打破吗?  
  ( 来源 微信公众号“经济观察报”(ID:eeo-com-cn),作者:郑一真 黄蕾)

  新入市的投资者年轻化趋势越发明显,新生代投资者有着自己明显的标签。

  “我心中一阵一阵狂喜,像哥伦布发现了新大陆、习武之人发现武功秘籍一样,感觉冥冥之中,有神秘的力量助我找到了一条躺着发财的道路。”生活在广州的90后王瑞如此描述自己的误打误撞开始买基金的心情。

  她在2020年12月开始正式成为“养基专业户”,“那几天行情贼好,刚开始买了10块,后来100、1000……从今年1月份开始,东拼西凑,拿出六万多,一顿操作猛如虎,开始做起了靠养基能够脱贫致富的春秋大梦。”王瑞给记者展示她的“养基”成绩单:投资总额6.3万元,截至2021年2月4日,累计亏损500多元。

  “我基本上还是个小白,不过现在变成‘小绿’了”。王瑞略带调侃地说。短暂的炒基经验开始让她思考如何理性投资。

  像王瑞这样,被股市的赚钱效应吸引开户炒股炒基的年轻人不在少数。岁末年初,火热的行情让股市成为街头巷尾人们议论的焦点,开户炒股炒基的新投资者快速增加。去年12月份,A股新增投资者同比增长100%,期末A股总股民近1.8亿人,其中绝大多数是散户。

  1月份,连续10个交易日A股成交额破万亿,剩下的交易日也是在万亿成交额上下徘徊。年初至今沪深300涨幅超过5%,创业板指涨幅超过7%,恒生指数涨幅超过7%,恒生科技指数涨幅超过16%。A股股王贵州茅台持续突破新高,2月5日股价站上2300元,南向日均百亿资金流入规模让腾讯、美团等科技股成为机构的新宠,腾讯市值突破7万亿。

  2月份以来,爆款基金频现,南方、易方达、东方红、嘉实基金公司旗下多只权益类产品“一日售罄”。今年新基金已经狂卖超过5000亿。截至2020年三季度末,公募基金规模17.80万亿元,比2019年同比增长了近30%。2020年第四季度,公募基金规模又增加了两万亿达到19.89亿的规模。

  这些新入市的投资者年轻化趋势越发明显。北京一家中型基金公司的人士对记者表示,去年7月份股市大涨期间,买入基金的以“95后”为主。这一群新生代投资者有着自己明显的标签,比如“性子急”的基民甚至推出了“七日炒基法”,比如为自己的心仪的基金经理成立全球粉丝团、加入微博/豆瓣/B站等各类理财小组交流投资心得、更乐于接受直播、小视频这样的获取信息的方式。

  证券、基金公司与投资者互动的方式也在发生改变。北京金融街某基金公司的一间办公室里,背景板、手机支架、补光灯、声卡、麦克风等直播设备已经准备就绪,基本上每天至少都有一场直播,基金经理、投研人士轮番上阵。

  但同时,一名大型公募基金人士对记者表示,“投资是一件很严肃的事情。基金经理也不需要圈粉,不需要直播带货,也不用靠流量赚钱,对他们来说,更想好好地去做投资。对投资者而言,冷静投资、理性决策、长期持有,才是买基金的正确方式。”

  01 “我的养基场”
  盯着自己的收益记录,王瑞决定手上的基金涨了以后先落袋为安,过阵子再看。面对去年末到今年1月份的过山车行情,她的心情也是跌宕起伏。

  王瑞一天到晚盯着手机不放,茶饭不思,娱乐八卦也不怎么参与,和同事谎称最近迷恋网络小说。“因为手机看太多,视力明显下降,除了看基金涨跌,看啥啥模糊,脊椎也疼的不行,没赚啥钱倒是先得了一身病”。“刚开始除了满腔热血,其实啥也不懂,以为本金足够多就可以了。”王瑞吸取经验教训,加入豆瓣、微博上的理财小组,在网上学习买基金的知识,不再像刚入市那样“天天想暴富”。

  王瑞的经历也得到了很多新基友的共鸣。年初,像王瑞这样构建自己“养基场”基民不在少数。另一名95后的基民在网上某投资理财小组分享自己的买基方法——打开天天基金看排名,反着排,从绿色的基金里挑,看行业比较热或者别人讨论比较多的在研究,“买那种净值曲线让我觉得这已经是不能再低的基金了”。

  不过,这种短线炒基法也给他带来许多困惑,已经习惯短期盈利的方式,幻想自己成为“抄底之王”,没有办法长期持有,也不知道其中的风险。而对于短炒基金的手续费,似乎也并不是很在乎,“只要收益能覆盖手续费就好。”

  一般而言,买入手续费分为买入费、管理费、托管费、卖出费等,券商与第三方平台买入费率多数能打一折在0.15%左右,管理费和托管费率大概在1.5%和0.25%,卖出费率则根据时间差别较大,7天以内为1.5%,7天及以上为0.75%,一年以内为0.25%,持有超过730天则不需要卖出手续费。

  “作为投资新人,现在感觉是一种无知者无畏状态,什么都想尝试。”易卉这样形容自己,她笑称自己脑子里目前只有教学科研和投资两件事了。

  实际上在很长的一段时间里,易卉一直是股市的“旁观者”,“因为我的母亲从上世纪90年代就开始炒股,因此耳濡目染下,我对股市这些年的起起落落和风险性还是有所了解的,比如2008年、2015年、2018年都是比较重要的节点。”

  这两三年,身边相似年龄段的朋友陆续开始进入股市,“让我印象深刻的一件事是,我有一个游戏好友,2018年的一天突然在游戏群里说要去学习投资理财,一开始我们都觉得不靠谱,甚至有点搞笑。”后来,他会时不时在群里分享他的持仓情况和投资收益,这是第一次易卉直观地看到身边的朋友从投资“小白”成长起来,并赚到了钱。“再也坐不住了。”是去年底时易卉的感受,看着身边的朋友都有赚到钱,易卉告诉自己,哪怕不为了赚钱,为了储蓄的保值,也要开始培养投资理财习惯了。

  新能源、消费、医疗等板块的投资讨论,开始替代明星八卦,更多地出现在易卉和亲友的聊天中,“现在我和我老公每晚都会开‘投资交流会’,复盘一下今天的投资收益情况,有亏损就相互打气,有收益就再接再厉。”她说道。

  但是易卉也有这样的困惑,不知道自己需要什么指导,更多是跟着自己信任的朋友走,纯靠有人来带。也不知道需要搭建何种投资体系,或者未来怎么发展。身边的朋友炒股风格也都不一样,有的人喜欢炒短线,有的人喜欢炒长线,有些人喜欢买股王,有些人喜欢小赛道龙头。

  对于各种政策和新闻,易卉也难以做出独立的投资决断。“比如央行货币政策的变化、银行房地产的贷款新规,我知道很重要,也知道会影响投资,但是如何看待和解读,或者说如何从市场上众多分析中筛选出有价值的信息,感到力不从心。”

  02 与新投资者互动
  经济观察报记者从银河证券获得的数据显示,今年投资者新开户较2020年同比增长近4成,其中20岁以下客户占比8%,21-30岁客户占比31%,31-40岁客户占比25%,41-50岁客户占比 17%,51岁以上客户19%。新开户年轻化趋势愈发明显。

  据天弘基金数据,2020年7月1日至9日,01后新开账户数量达到10441,达到此前一个月(2020年6月)01后新开账户数量的57%,呈现加速入场态势。不过,整体而言,01后在天弘基金用户中的占比还不是很高,截至2020年7月13日,天弘基金用户中01后的用户比例约为0.93%。

  中国证券基金业协会的一份调查显示,互联网和银行理财经理依旧是基金个人投资者获取金融投资信息的主要方式,分别有36.3%和25.1%的投资者将互联网和银行理财经理作为获取投资信息的首要渠道,2018年互联网的比例首次超过了银行理财经理。在手机等移动终端买基金,是这些新生代个人投资者投资基金时主要的交易方式。

  银河证券对记者表示,面对投资者的变化,公司充分利用互联网平台和工具,以及大数据行为分析模型,对客户进行千人千面画像,同时结合客户熟悉的生活场景、或典型具体案例从客户需求角度分析该情况合理的资产配置方案,构建引流、获客、留客的良性生态链。

  天弘基金方面对记者表示,与90后、00后的投资者沟通方面,线上渠道成为重点,支付宝等基金社区沟通解答、在线直播等方式均是加强投资者沟通的重要方面。此外,天弘基金对基金经理的考核中专门有一项投资者服务,不少基金经理每周甚至每天都会在支付宝等基金社区及时回答客户疑惑,倡导科学投资理念,并且定期撰写面向投资者的周报。

  而这些年轻人的心态呈现“急得很”的特征,即指一遇到波动就风风火火迅速反应的急性子心态:“今天跌了,能不能抄底”,“还在跌,今天到底要不要割肉”。天弘基金去年10月一份针对2223位基民的调查发现,年轻人的理财心态往往更加“急得很”:在18-25岁的群体中,平均每天查看一到三次收益的人数最多;而随着年龄段越大,查看收益的频率越低,在41岁至50岁的人群中,超过40%均表现为不会每日查看收益,仅每周查看几次。

  在这一波新基民中,还流行一种“7日炒基法”,买基金做短线,持有基金7天就赎回。7天的原因在于,持有基金7天及以上,手续费仅为0.75%,而7天以内的手续费则翻倍为1.5%,随着持有期的增加,卖出的手续费将逐步递减为0。

  短线炒基法也引起基金业内的“不适”,一位大型公募基金人士和记者“这样真的能赚到钱吗?光管理费、手续费就得2个多百分点。而更关键的是,投资是一件很严肃的事情,长期持有收益才是投资基金的正确方式。”

  其和记者分享道,从过往的数据来看,持有基 年以上的赚钱的概率是很高的。

  天弘基金的调查同时显示,相比来说,年纪越大,持有的基金期限相对越长,理财心态也越来越“稳得住”。36-40岁、41岁-45岁、46-50岁中,持有单只基金在两年以上的比例分别有50%、53%、63%。而在18-25岁群体中,持有单只基金在两年以上的比例仅有10%。

  腾讯金融科技副总裁张越曾经分享过这样一组数据,通过测算平台上线的某只基金发现,任何时间买入,无论是高点还是低点,到底持有两年是能赚钱的,但是平台上客户平均持有这个产品是130天。同样的产品,把盈利的客户、亏损的客户拿出来分析,区别不在于教育水平、投资经验、风险偏好,而是持有时长,盈利的客户是亏损客户的持有时长的2.5倍。

  03 “养基”门道
  但今年爆款基金的频发,并不改变A股市场只是“少数人的狂欢”这一残酷现实。“一酱功成万股枯”,不少金融机构人士转发了一张简明清晰概括2月4日市场走势的截图——除了贵州茅台所在的贵州板块当天收涨4.86%之外,其余各省、直辖市等地区板块均为收跌。

  今年以来,市场涨跌幅的中位数是-11%,4000多只个股仅有893只个股股价正增长,接近80%的个股股价下跌。还有一组同样直观的数据,2020年12月11日,A股个股股价比2440点低的有1186只,占比28%;12月31日,这一组数据分别是1341和32%;1月31日,这组数据变成1700只和41%;2月4日,近2000只个股股价低于A股2440点的时候,占比45%。

  “今年1月份,3/4的股民是赔钱的,不到1/4的股民是赚钱的,中国股市总体就是这么一个状况。”天相投资咨询公司创始人林义相对经济观察报记者表示。“基金也一样,这么多年来,很多基金投资者都是赔钱的。现在很多人说基金好,拿基金净值说事,要么是坏,要么是蠢。举个简单的例子,基金净值是1块钱的时候,投资者A投了100块,当基金净值上涨1100%到2块钱的时候,投资者B投了2万块,这个时候如果基金净值低了20%,基金净值变成1块6,投资者A赚了60块,但是投资者B亏了4000所块。虽然基金净值涨了60%,但投资者总体是赔钱的。”

  在一个主题为资本市场三十周年的论坛上,中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所所长贺强坦言,资本市场最让他纠结的事情是“什么时候股市里的老百姓不再成为‘韭菜’”。

  林义相表示,忽视散户投资者是错误的,任何资金来源都是个人、都是散户,从经济学角度来看,只有社会储蓄、居民储蓄才能转化为投资。“所谓的基金,觉得自己多牛多好,错了,如果没有老百姓买基金,基金从哪儿来?一定要保护投资者的利益,这是最重要的,机构投资者是二次的投资者,初次的、原始的投资者都是散户、都是个人。”

  上述大型公募基金人士对记者表示,去年公司基金产品取得60-70%的正收益,但是能从年头拿到年尾的基民却是少数。“很多人看到赚了20%就卖了,个人投资者不如机构投资者沉得住气,现在一些封闭型的产品也能规避个人投资者频繁操作的问题。”

  “基金买入的时点其实并不是很重要。”北京某中型公募基金人士则认为,更重要的是卖出的时点。投资者不能完全把择时交给基金经理,一方面,大几百亿的基金不可能通过大幅降低仓位来躲避市场整体的风险,只能是调仓精选个股,另一方面,如果投资者的资金量大,一点波动都可能带来很大的损失,还是需要投资者学习一定的理财知识,对市场的趋势和卖出的时点做出一些判断。

  上述中型基金公司市场部人士对记者表示,机构与个人投资者的比例大概各占一半,机构走的是直销的销售渠道,个人投资者则通过银行理财、第三方投资平台(微信、支付宝、天天基金等)和券商等销售渠道。其中,银行理财经理是销售公司基金的主力。

  “除非当下时点觉得是新基金建仓的好时机,不然一般情况下我自己并不会去买新基金。”其对记者表示,因为老基金产品的风格、持仓、业绩表现、风险管控都已经非常稳定,有历史数据可以参考。

  04 资产配置新时代
  易卉对记者表示,自己会有资产保值恐慌,在广州生活的她,目前还没有攒够钱购房,而股市和基金的相对低门槛,以及最近较为可观的收益,使她不再是“旁观者”。因为预期内没有大额消费,易卉和老公基本上把全部的储蓄都用于投资,剩下的钱留一万元左右用于周转和日常开支。易卉的老公比较激进一点,满仓股市;自己是一半的钱放在基金里,一半的钱用于港股打新。

  银河证券相关负责人表示,从近两年公募和私募发行规模和速度看,中小投资者的产品化和去散户化趋势正在加速。如何正确引导投资,并保护好中小投资者是目前各监管部门和金融机构同时面临的重要课题。需要更加接地气的投资者教育、简单透明可行的资产配置方案、丰富的简单结构金融产品,以及对金融机构和互联网金融平台更加严格的监管,以此引导和配合居民资产配置。

  从长期来看,无论在中国还是美国市场,权益类资产都是收益率最高的资产,是抗通胀的有效资产。以目前市场情况来看,银行保本型理财产品收益率一般在3%-4%,非保本浮动型产品收益率在4%-5%。

  麦肯锡认为公募基金业务将在2019-2025年达到18%的年均增长速度,成为大资管各类牌照中吸引新增资金的领头羊。零售资金将是公募业务未来最重要的新增资金来源,预计到2025年零售业务将为公募基金创造约16万亿元人民币的增量资金规模。同时,“基金赚钱、基民亏钱”局面将逐步被打破。

  (文中王瑞、易卉系化名)

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楼主胡湘 时间:2021-02-07 10:04:40
  第二篇

  2021,该买基金吗?
  ( 来源 招商银行App )

  基金的“火”从2020烧到了2021。

  2021年开年以来,新基金密集发行,不足一月的时间里,已经有百余只新基金宣告成立,20多只爆款新基“日光”,8只新基金发行份额超百亿。更有基金募集首日即吸引近2400亿元抢购资金,创下公募基金历史上的新纪录。

  这边厢,权益类基金2020年收益成绩单亮眼,2021年基民热情持续高涨。那边厢,A股市场上,“二八分化”和抱团行情再被热议,小散们“指数涨不赚钱”,心情好不郁闷。

  在这样的市场环境中,越来越多的专业投资人士给出建议,通过基金参与股市投资,对普通投资者而言是更友好的方式。

  那么这个牛年,要不要做个基民?

  新基“日光”,吸金千亿

  最近,又有一只“爆款基”在朋友圈刷屏,抢购盛况甚至带领还“基金”—词冲上微博热搜。

  1月18日,易方达竞争优势开售当天即提前结束募集;1月20日公告称最终的有效申购确认比例为6.253716%。根据这一数据推算,这只首次募集上限为150亿元人民币的基金,在短短一天里,吸引了2398.58亿元资金认购,刷新公募基金史上新发基金认购纪录。

  纵然“天量”认购令市场惊奇,但新年以来新基金发售的火爆场景,却已不是什么新鲜事。

  2021年才过了不到一个月,新成立的公募基金数量已超过百只。其中,同花顺iFinD数据显示,股票型、混合型新基金超30只(只计主代码),合计发行份额超过2700亿份。而在基金发行也创下纪录的2020年,这一数据的月均值是1671亿份,对比之下,足以说明2021年开年新基金发行之盛况。

  基金发行火热的另一面,“爆款”基金密集诞生。截至1月20日,今年发行的新基金中,有8只发行规模超过100亿份(同一基金的A、C等不同类份额合并计算),且多是一日售罄的“日光基”。

  如何看待爆款新基频出的现象?

  一方面,这显示了投资者通过基金入市的情绪持续高涨;另一方面,新发基金陆续进入建仓期,会成为近期A股市场一部分重要的增量资金。海通证券在测算称,年初以来基金发行再度升温,估算未来潜在入市基金规模1.8万亿,其中已成立未建仓基金6000亿,待成立基金1.2万亿。

  刚刚过去的2020年,偏股型基金总体份额也呈现快速增加的趋势。基金业协会的数据显示,截至2020年11月,公募开放式基金中,股票型和混合型基金份额总计3.87万亿份,较2019年11月的2.38万亿份同比增超63%。

  2020年,公募新基金发行总规模达到了创纪录的3.16万亿元,其中股票型和混合型新发规模合计约2万亿。

  2021,基金经理这样看

  “结构性行情”是近几年A股投资绕不开的话题。2020年,A股各行业板块中,表现最好的年内近乎翻倍,而尾部的几个行业板块全年甚至录得跌幅。

  2020年权益类基金的表现,也印证着市场的这一特点。在收益榜上排名靠前的基金,重仓股普遍集中在消费、新能源、医疗、军工等机构“抱团”板块,尤其是对其中的龙头股颇为青睐。

  步入2021年,多数基金经理提到注重把握A股结构性机会。那些已经“爆火”,估值水涨船高的板块,是否还有继续投资的价值?

  对于经历了一波上涨的消费和科技行业,广发基金成长投资部基金经理郑澄然认为,虽然短期估值比较高,但如果盈利可以兑现或者估值有所回调,这些行业配置价值还是比较高,毕竟在经济结构转型和产业升级的大背景下,成长性和盈利的稳定性值得一定的“估值溢价”。

  也有基金经理表示,市场可能会经历风格再平衡的过程。博时基金魏凤春在展望2021年时表示,A股风格会继续向均衡演绎,“经济复苏+紧宏观流动性”组合支撑2021年第一季度前顺周期价值风格继续修复。2021年中以后,随着经济增长势头和宏观流动性衰减动能放缓,业绩趋势可能重新回到新兴产业占优,届时成长风格也会有相对不错的表现。

  随着A股估值抬升,部分基金经理在言及2021年策略时提到,需“降低收益预期”。

  易方达副总裁、研究部总经理冯波认为,对于2021年,应该降低投资预期,回到正常的预期状态。虽然整体市场高估,但也能找到很多估值水平合理的公司,通过价值增长能看到比较好的投资回报。

  农银汇理基金经理赵诣表示,过去两年基金的收益率都比较高,2021年投资者应该适当降低预期。很多优秀企业的估值也较高,2021年的市场或会偏向于一个偏震荡的结构性行情,市场投资将从选赛道、提估值回归到业绩兑现方面上来。

  另外,值得一提的是,2021年开年后,公募资金入市的同时,南向资金加速流入港股市场,推升恒生指数攻向30000点大关。在展望2021年年度策略时,也不乏基金经理提到今年港股市场的布局机会。

  景顺长城投研团队认为,港股估值横向比较有优势,且恒指目前吸纳了较多互联网科技公司,指数结构进一步优化,更符合当前产业发展趋势。

  易方达副总裁、研究部总经理冯波指出,现在很多基金都可以投香港市场和A股市场,这两个市场是不同步的,2021年会通过不同市场的资产配置把握住企业的投资机会。

  2021年如何选赛道,基金经理怎么说?

  2021年权益类资产仍具配置价值,但结构性行情同时也意味着,对于相当一部分散户投资者而言,赚钱的难度还是不小。

  从绝对收益的角度,2020年,全部3000多只公募股票型和混合型基金中,超过98%的基金年内取得正收益(只计主代码)﹔而从股市的表现看,2020年内累计上涨的个股只占全部个股的48%,甚至没有超过半数。

  “炒股不如买基金”再度应验,2021下决心做个幸福的基民,该从哪里做起?

  首先,要对不同策略的风险有充分认知。比如,窄基投资考验投资者“选择赛道”的水平,需要投资者有相对较强的风险承受能力。

  目前来看,消费、科技、医疗、新能源等板块,还是拥有很高的人气。南方基金史博认为,2021年A股可能还是一个继续分化的市场,企业盈利是决定最终股价上涨的背后逻辑。消费、医药和科技等热门板块从长期来看,还是有很高的投资价值,其中,从长期持有的角度看,消费板块的特征相对比较稳定,可预测性比较强。

  景顺长城投研团队则提到,可把握估值较低叠加盈利持续改善的品种,比如机械、化工、汽车等顺周期主线,以及估值有绝对优势的大金融板块。

  无论看好哪些方向,“买基”也只是走出第一步。

  在基金收益亮眼的2020年,有部分基民并没“吃上肉”。某大型第三方基金销售平台的数据显示,权益类基金2020年平均涨幅达到42.15%,但该平台用户中,权益类持仓的平均收益率仅有19.19%。

  东方红资管总经理任莉曾指出,投资者认知中最明显的三个偏差:追涨杀跌、短期化、偏好预期收益型的产品(偏好刚兑产品),使投资者的收益结果不尽如人意。有一组数据可以具象说明基民投资的“短期化”问题。2020年一季度发的基金,到三季度后,平均赎回率将近50%,最多赎回87%。

  频繁主动操作的思维方式是一方面,而另一方面,在持有基金的过程中,难免会有重重阻碍考验投资者立足长期的觉悟。

  选取一只2004年成立的基金为例,这只开放式混合型基金,截至2021年1月20日,成立以来收益率已达到3979.67%,投资者如果持有时间够长,是可以取得不俗收益的。然而,在近13年里,这只基金有7个年头的年内最大回撤率超过20%,其中2008年、2015年两次股灾期间,年内最大回撤率达到近50%,恐怕会令很多投资者割肉离场。

  当然,如果投资者选择定投宽基指数基金,通过严守定投纪律,在某种程度上可以帮助我们规避人性弱点。

  一方面,宽基指数反映市场整体走势,选择追踪指数的被动基金,不用考虑“选股”问题;另一方面,定投是通过少量多次买入,不断积累筹码,在市场下行过程中摊薄成本,待市场周期性回升时获取收益,无需主动择时。如此一来,投资中两大难题都被回避,且定投门槛相对较低,省时省心,适合投资经验不足、风险承受能力有限的投资者。

  不过,更深的层次上,投资者要拒绝“短期化”,还是得了解并认可基金长期价值投资的观念,在投资过程中自主地、有意识地去战胜人性的弱点。窄基投资中“选好基,拿得住”,宽基定投时“守纪律,待长期”,方能提升自己在市场未来行情“吃肉”的概率。

  牛年将至,若想做个基民,愿大家都能“钱途”一片光明!
楼主胡湘 时间:2021-02-07 10:06:27
  第三篇

  果然“炒股不如买基金”!A股3500点五年多零涨幅,基金却大赚85%
  (来源 中国基金报)

  近期A股市场走势又令人揪心,一批段子手又纷纷出炉。

  “万万没想到:3000点入市,3500点狂被深套!”在朋友圈刷屏,更有网友统计,今年以来股价比上证指数2440点时价格更低的股票数量越来越多。在这一极致的“茅牛市”下,沪指位居3500点还能布局权益基金么?

  基金君发现,2021年2月5日沪指开盘于3509.49点,收盘于3496.33点,位居3500点震荡。从历史上来看,沪指超越3500点的主要是出现在2007年4月12日至2008年3月28日,2015年3月17日至2015年底,2018年1月22日,以及2021年1月份突破3500点。

  基金君统计离距离2021年这次3500点较近的两次——2018年1月22日以来,以及2015年12月15日以来,这两次基本位居3500点附近,偏股混合型基金的业绩都远高于沪深300指数及上证指数,更有一批业绩领先的明星基金经理出炉,实现炒股不如买基金。

  究竟是目前是应该赚了钱落袋为安好,还是应该继续布局?这是基金投资者揪心的问题,其实布局基金最重要是从自己需求出发,不要因为基金过往业绩好就盲目入市,认为投资权益基金必然赚钱。

  今年投资第一课应该就是“降低投资预期”,如果短期需要用钱的投资者可以选择落袋为安。若能够长期持有的话,即使出现较大幅度回撤,基 年、五年的长期投资能力仍在。

  同样是3500点

  “偏股基金完胜上证指数”

  沪指升至3500点,往往意味着一波牛市行情,历史上抵达3500点的次数并不多。

  因2007年离目前太过久远,且当时权益基金数量不多,所管理基金的基金经理也大多换人,基金君专门选择了离目前最近的两次3500点来看权益基金业绩。

  一次是2018年1月22日,当时大盘站上3500点几个交易日之后,就出现市场震荡。而另一次是2015年12月15日以来,这次也是在2015年3月市场突破3500点之后,达到牛市高点然后转向震荡,可以说,这两个时间点当时入市的投资者都是经历了一波收益震荡的期间。

  然而,从数据看,虽然看似上证指数都在3500点附近,但偏股型基金均获得可观收益。

  基金君主要选择了普通股票基金、偏股混合基金、指数基金(普通+增强)、主动权益类(包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、偏债混合型、灵活配置型)、权益类基金(股票型、指数型、混合型)这五类来看,指数涨幅几乎为零,每一类型的权益基金平均收益都赚钱了。表现最好的是最低仓位是80%的普通股票型基金,相比其他类型基金有一定超额收益,显示出公募基金在选股上具有明显优势。

  在机构化时代的到来,可能公募基金这种投研优势会有明显持续性。

  3500点业绩对比一:

  2018年1月22日至今,一批大牛基脱颖而出

  曲扬狂赚357%业绩逆天

  近两三年的一季度都有一波不错的行情,2018年1月份正是如此。在2015年大牛市之后,下半年A股市场开始了漫长的震荡起,在2018年1月略见起色,上证指数最高攀升3587点左右,成为当时小高潮。

  然后2018年开始震荡调整,而在2018年底至2019年一季度市场又表现红火,随后震荡起伏,科技领域在2019年三季度以来表现突出,涌现出大批牛股。

  然而在2020年1月份爆发新冠病毒之后,市场恐慌之下,春节后上证指数出现了年内最大跌幅,随后随着疫情逐渐缓解市场逐渐回暖,开启了一波结构性牛市,一直延续至今,期间医药、科技、消费领域也表现突出,一批“龙头股”成为市场的宠儿,牛股辈出。

  抓住市场机遇的公募主动权益基金整体表现不俗,25只基金收益率超过200%,表现突出。其中业绩最好的要属曲扬管理的前海开源中国稀缺资产,2018年1月22日至今收益率达到357.46%,也是这期间内唯一一只收益率超300%的基金。

  前海开源中国稀缺资产基金经理 曲扬

  此外,富国精准医疗、前海开源沪港深优势精选、前海联合泓鑫、交银医药创新、富国新动力、易方达新收益、广发医疗保健等也表现较好。从业绩靠前的基金来看,不少为医药、消费、科技主题基金,显然是抓住了最近3年医药、消费、科技领域的结构性机遇。

  3500点大轮回基金业绩对比二:

  2015年12月15日至今

  张坤掌舵易方达中小盘猛赚超370%

  在2015年6月12日创出5178点的最高点,牛市迅速终结,市场激烈震荡。正因为震荡太大,在2015年下半年各种救市措施出台之后,市场逐渐平稳,9月至12月期间出现了小反弹。

  然而,2016年在年初遭遇熔断之后,市场情绪一度恐慌,出现了较大幅度下跌。不过随后逐渐走向平稳,偶尔出现小幅震荡上行随后又出现调整,起起伏伏在2018年一月份攀升3587点左右,成为小高潮。而在2018年市场大跌之后,2019年以来就出现了一波历史难得一见的牛市行情。

  WIND统计显示,从2015年12月15日以来这5年多时间里,1383只主动权益类基金平均收益率为85.62%。翻倍基金数量同样可观,剔除基金C类,有54只主动权益基金业绩超200%。

  从数据显示,这五年多时间里业绩表现最好的是易方达中小盘,这段时间的收益率高达371.34%,张坤用中长期优秀业绩证明自己实力,也因此成为目前基金行业历史上第一个管理规模破千亿的主动权益基金经理。

  易方达中小盘基金经理 张坤

  同样业绩较好的还有银华富裕主题、景顺长城鼎益、易方达消费行业、前海开源国家比较优势、景顺长城新兴成长、中欧时代先锋A等,收益也超过300%,刘彦春、萧楠、周应波等也成为市场炙手可热的明星基金经理。

  近五年期业绩排名大战:

  刘彦春超越张坤

  截至去年底,张坤管理的易方达中小盘五年期业绩达315.3%,高举主动权益类基金首位,其管理规模突破千亿元,成为业绩和规模的双冠王。

  不过今年以来,随着市场行情的变化,张坤的五年期业绩冠军地位受到挑战,截至2月5日,其近五年业绩为438.15%,已经跌至第三位。而著名长跑健将、曾经夺得过五年期业绩冠军的刘彦春管理的景顺长城鼎益上演王者归来,近五年业绩达到453.77%,上升到第一名位置。银华富裕主题则以443.59%的收益位居第二,同样超过了易方达中小盘。

  景顺长城鼎益基金经理 刘彦春

  需要指出的是,目前五年期业绩前三名基金的收益差距比较小,未来随着行情进一步演绎,随时都可能发生新的变数。

  投资启示录:

  优选基金经理、长期持有

  正如之前所说,基金君选择的这两次3500点以来业绩,均为时入市的投资者都是经历了一波收益震荡期,而持有时间三年和五年整体来看都有不错收益。不过,其中也有一些值得关注的之处。

  1、主动权益基金业绩好于被动产品。

  近三年A股发生较大变化,机构持有人占比明显提升,公募基金整体获得市场超额收益能力显著。反映在基金业绩上,一方面,主动权益基金整体业绩要好于被动性基金(当然有些如白酒单一行业指数基金业绩较好);另一方面,在某些主题基金之中,主动型行业基金的业绩也好过被动性产品,比较突出的是医药行业。

  市场人士纷纷认为,A股市场散户占比较高,因此具有不少因市场错误定价带来的超额收益机会,相对来说基金等机构投资者优势明显,同时行业内大小分化严重,主动权益类基金相对来说更占优。对于股市不太熟悉的投资者,可以重点优选明星基金经理管理主动权益产品布局。而指数型产品更适合对市场有研究的投资者,有些指数不适合长期投资。

  2、业绩分化较大,投资者要仔细筛选。

  最近三年或者最近五年的业绩来看,基金业绩分化都非常大。如2018年1月21日以来,虽然业绩最好的产品收益率破350%,但是仍有36只基金出现亏损(各类型分开计算),表现最差的产品亏损超37%。

  投资者需要注意的是,考察基金经理最好观察他所管理的所有基金,有些基金业绩好,有些可能管理期间业绩一般,要综合对比。同时,中国基金业基金经理变动异常频繁,好的基金经理的离职往往对相应基金带来业绩的波动,投资者选择时,最好选择证明自己价值的基金经理,不能单纯从基金历史表现和星级来选择基金,这具有很大的局限性。

  3、长期持有的重要性。

  从这两次3500点以来的业绩看,确实持有时间越长,主动权益基金的收益率最高,出现亏损的概率也下滑。对于很多投资者来说,选择优秀基金经理最好能长期坚持,获得“时间的玫瑰”。

  过去常常出现“基金赚钱、基民不赚钱”的重要原因就是投资者频繁申赎,并且往往在市场高点进场,在市场低谷离场。持有基金的时间过短是持有人盈利体验不佳的主要原因。

  不过,因为近两年市场走牛,公募权益基金整体业绩较好,因此看起来权益基金是更好选择。不过,若在震荡市场,有些债券品种的优势也非常明显,因此投资者要想实现长期、稳健回报,最好从自己需求出发做好资产配置,在账面盈利丰厚或者市场疯狂时刻时果断止盈。

  今年投资第一课应该就是“降低投资预期”,如果短期需要用钱的投资者可以选择落袋为安。若能够长期持有的话,即使出现较大幅度回撤,基 年、五年的长期投资能力仍在。

  4、“追星”不可盲目。

  因为炒股不如买基金深入人心,2019年底爆款基金逐渐出炉,一批基金经理也成为投资者追捧的对象,管理百亿规模的基金经理数量激增。

  有一批优秀的基金经理出炉,成为市场中的明星,甚至今年已经有不少基金经理“出圈”,投资者愿意相信这些基金经理也无可厚非。但投资者一定不能盲目。要有一个正确的投资预期,建立正确的风险/收益观。风险与收益是正相关的。要获得高收益就要承担较高的风险,如果不愿承担风险,就应接受较低的收益。

  另一个值得关注的是基金经理管理规模较大问题。据一家基金公司统计,在145名管理规模过百亿的基金经理中,满足五年业绩年化收益率15%以上,且每年排名前1/3的基金经理,管理规模前20名的基金经理中,只有7名基金经理长期业绩优秀,占比35%;管理规模前50名的基金经理中,只有11名长期业绩优秀,占比22%;在管理规模过百亿的所有基金经理中,只有11%长期业绩优秀。

  只要是基金管理人水平提高与规模的增长匹配,就是合理和适合的。但如果基金规模若干倍增长,基金管理水平没有跟上,后面随着市场的波动,基金持有人收益受损,这个规模增长也并不稳固。历史上看,每次大涨行情中后段的天量发行基金给投资者和基金业带来了负担。投资者评价业绩也要看其管理规模。

  5、降低市场预期,可采取基金定投。

  就有基金经理直言, 2021年不是躺赢的一年,而是会更加辛苦。贝塔的作用越来越小,个股的阿尔法在基金收益里会有显著权重,要看各家公司投研实力的真正比拼。

  确实,经过两年的大幅上涨,估值提升速度跑在了盈利增长速度的前面。权益资产全面趋势性上涨的概率减小,投资者需要适当降低收益率预期,注重结构性机会的把握。

  在这一背景下,投资者可以坚定持有长于选股的基金,不以市场的波动为惧;采取定投的模式,坚持打持久战的思路。另外,可以积极关注对冲类、纯债类产品,分散配置。

  在3500点关口,对于风险承受能力有限的投资者来说,止盈和止损是可以考虑的操作。但风险承受能力较强的投资者来说,也可以定投的操作来摊薄成本,为收益创造空间。每次历史显示,只有在股市相对低位入市,才会大概率盈利。
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